债市要闻
【新型政策性金融工具迎重磅进展，规模定为5000亿，专家称可撬动投资10倍以上】
今年以来持续受到关注的新型政策性金融工具有了最新进展——规模确定为5000亿。专家指出，在政府债券额度殆尽的情况下，新型政策性金融工具将在撬动投资方面发挥重要作用。据测算，新型政策性金融工具的撬动倍数或在10倍以上。
国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超表示，为促进金融更好地服务实体经济，推动扩大有效投资，会同有关方面积极推进新型政策性金融工具相关工作，新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金。
某财政专家向财联社表示：“地方政府的新增专项债券规模已经用的差不多了，若没有新增政府债券，政策性金融工具将对撬动地方政府投资、国有企业投资甚至民营企业投资起到重要作用，年内可增加新增专项债券额度或特别国债额度。”
【国家发改委：适时加力实施宏观政策做好政策预研储备】
国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超表示，国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超9月29日表示，8月份，在宏观政策持续发力等因素的带动之下，我国经济运行总体平稳。下一步，国家发展改革委将持续发力，适时加力实施宏观政策。同时国家发展改革委也将持续加强经济的监测、预测、预警，做好政策预研储备，根据形势变化及时推出。
【财政部：2025年8月全国发行新增债券5715亿元】
财政部数据显示，2025年8月，全国发行新增债券5715亿元，其中一般债券825亿元、专项债券4890亿元。全国发行再融资债券4086亿元，其中一般债券2231亿元、专项债券1855亿元。合计，全国发行地方政府债券9801亿元，其中一般债券3056亿元、专项债券6745亿元。截至2025年8月末，全国地方政府债务余额532484亿元。其中，一般债务172728亿元，专项债务359756亿元；政府债券530849亿元，非政府债券形式存量政府债务1635亿元。
【上海市委金融办、央行上海总部印发《关于进一步推进上海自贸离岸债高质量发展的若干措施（试行）》】
中共上海市委金融委员会办公室、中国人民银行上海总部印发《关于进一步推进上海自贸离岸债高质量发展的若干措施（试行）》（沪委金融办〔2025〕81号），其中提到，承销机构按照国际惯例承销自贸离岸债，可约定根据不同国家和地区关于承销的要求执行，并承担相对应的权利和义务。在依法合规、风险可控、商业自愿前提下，鼓励注册在浦东新区的银行和证券公司（含分支机构）承销自贸离岸债。鼓励参与主体将自贸离岸债有关纠纷，在符合级别管辖前提下优先约定上海金融法院为管辖法院；约定仲裁解决的，优先约定仲裁地为上海。发行主体为（1）在境外依法注册成立的金融企业、非金融企业、非法人组织，境外主权机构以及国际组织等。（2）境内金融企业的海外分子公司、境内非金融企业的海外子公司（含SPV）等。鼓励境内企业的海外分子公司将自贸离岸债作为融资的重要渠道。
【规模已超6000亿元！这项业务或将成为信托公司展业蓝海】
近日，在一场金融论坛上，五矿信托董事长刘国威提到，预计到 2025 年末，五矿信托家族信托业务规模将突破 900 亿元，稳固跻身行业第一梯队。
财联社注意到，信托三分类新规后，家族信托作为资产服务信托项下的子类，近年来在中国确实呈现快速发展态势。据中国信托业协会披露数据，截至2024年底，中国家族信托规模合计6435.79亿元，在财富管理服务信托中占比最高。
【前三季度科创债发行1.58万亿元实现“量质齐升”】
据证券日报报道，2025年前三季度，中国科技创新债券市场在政策推动下实现快速发展，发行规模达1.58万亿元，同比增长74.94%，主体结构从科技企业扩展至金融机构和私募股权机构，产品创新更趋长期化、细分化。政策红利释放带动一级市场扩容，二级市场交易活跃，科创债ETF等工具迅速发展，市场形成“发行—交易—再融资”的良性生态。未来，科创债有望进一步覆盖专精特新企业和硬科技领域，推动资金精准投向科技创新前沿。
【陕西省财政厅：延迟发行两只专项债，原定于9月30日发行】
陕西省财政厅公告称，因工作需要，原定于9月30日14:00-14:40发行的“2025年陕西省政府专项债券(二十三至二十九期)、2025年陕西省地方政府再融资专项债券(十三期)”延期发行。
【香港金管局：商业地产市场面临进一步阻力，相关银行信贷风险总体可控】
9月29日，香港金融管理局发布《货币与金融稳定状况半年度报告》指出，香港银行业风险状况和稳健性总体保持稳定，但全球贸易政策及本地经济状况相关的不确定性等下行风险因素，仍将对香港银行业形成挑战。当局表示，部分行业表现低迷，可能影响公司借款人的偿债能力；零售市场放缓，叠加利率、市场供求状况等方面的压力，也给面临困难的商业房地产市场带来进一步阻力。不过，香港银行资本充足、流动性稳健，且拨备充足，完全有能力应对下行风险可能带来的冲击。
【现货黄金历史性攻破3800美元】
现货黄金盘中历史性突破3800美元/盎司，本月累涨约350美元，日内涨超1%。
【美债上涨且收益率曲线走平受到欧债和油价走势支撑】
周一美国国债获得良好支撑，受到欧洲债市普涨、尤其是英国国债表现优异的提振，此外油价下跌也提供助力。期货方面，炒股杠杆平台开户5年期国债期货出现几笔大宗卖出，但未能阻止在长端带动下当日收益率的逐步走低。纽约时间下午3点过后不久，美债收益率全线下行1至4个基点，呈现牛市趋平走势。当日2年/10年与5年/30年利差分别收窄2个基点和1.5个基点；10年期美债收益率收于接近日内低点，约下跌3.5个基点至4.14%。
【德意志银行调查显示法国最有可能未来两年面临政府债券危机】
据德意志银行的一项调查，法国是在未来两年最有可能遭遇政府债券危机的国家，超过英国和美国等其他国家。该调查于9月22日至25日进行，超过半数做出回应者在给定国家列表中将法国评为最脆弱。英国以约20%的得票率位居第二，美国第三。由于连续数任总理难以推进缩减公共支出、降低赤字（该赤字为欧元区内最大）的改革，法国债券一年多来一直承受压力。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，9月29日以固定利率、数量招标方式开展了2886亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2886亿元，中标量2886亿元。Wind数据显示，当日2405亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放481亿元。专家表示，面对国庆假期、跨季等因素扰动，近期央行综合运用多种货币政策工具，呵护流动性态度明显。后续央行将继续把握好政策实施的力度和节奏，灵活运用货币政策工具，保持流动性充裕。
信用债事件
■融侨集团：因欠税6.51亿元面临税收强制执行；
■旭升集团：预计触发“升24转债”的有条件赎回条款；
■淮安投控：取消发行“25淮安投资MTN006”；
■荣盛发展：终止发行股份购买资产并配套募资交易涉及68.39%股权；
■吉林信保投资集团：涉及被执行事项及应对措施公告；
■联合国际：将江油鸿飞国际长期发行人评级上调至‘BBB’，展望“稳定”；
■东方金诚：青州城投存在失信被执行及被执行记录，金额合计1966.73万元；
■南通三建：近期因经营纠纷存在失信行为；
■同洲电子：累计诉讼仲裁金额约为1020.54万元；
■金轮转债：2025年10月14日到期兑付；
■湖南高速公路集团：取消发行“25湘高速MTN019”；
■江苏国信集团：取消发行“25苏国信CP004”；
■松原安全：“松原转债”于今日最后转股。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数上行】
周一，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行0.23BP报1.3103%，创2023年8月以来新低；7天期上行3.17BP报1.5873%，14天期上行3.21BP报1.5828%，1月期上行0.57BP报1.7%。银存间同业拆借加权平均利率1天期品种上行0.24BP报1.3334%，7天期上行3.5BP报1.5951%，14天期上行11.11BP报1.7094%，1月期上行170.0BP报1.7%。
Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行0.1BP报1.315%；7天期上行2.6BP报1.523%；14天期下行1.0BP报1.527%；1个月期上行0.1BP报1.571%。
银行间回购定盘利率全线上涨。FR001涨3.0个基点报1.36%；FR007涨32.0个基点报1.92%；FR014涨4.0个基点报1.92%。
银银间回购定盘利率表现分化。FDR001持平报1.32%；FDR007涨5.0个基点报1.55%；FDR014跌19.0个基点报1.56%。
【利率债|10年期国债收益率小幅上行节前重点关注明日制造业PMI数据】
周一，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.47%报113.720元，10年期主力合约跌0.01%报107.660元，5年期主力合约跌0.04%报105.485元，2年期主力合约跌0.02%报102.326元。
银行间主要利率债收益率多数上行，截至下午16:30分，10年期国债活跃券250011收益率上行0.75bp报1.8075%，10年期国开债活跃券250215收益率上行1.9bp至1.984%，30年期国债活跃券2500006收益率上行2.2bp至2.24%。
业内人士表示，债市或许已经进入合理估值的震荡阶段，差不多是10年期国债活跃券收益率1.80%-1.85%区间出现明显的上行阻力，特别是在1.83%附近两次出现护盘力量，不管是央行在公开市场操作，还是机构资金企图“抄底”，都说明该点位是一个重要的分歧位置。节前可重点关注明天公布的9月制造业PMI数据。
【信用债|信用利差多数走阔，全天成交超1200亿元】
周一，信用债窄幅震荡，各期限信用债收益率表现分化，信用利差多数走阔，全天成交超1200亿元，“PR旅投01”涨超12%，“19津投04”涨11%。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.57个基点报1.7914%；3年期收益率上行0.51个基点报2.0373%；5年期收益率下行0.28个基点报2.2232%；AAA级城投债中，1年期收益率上行1.8个基点报1.7761%；3年期收益率下行0.13个基点报2.0627%；5年期收益率上行2.15个基点报2.2363%。
涨幅超2%的信用债共4只，其中“PR旅投01”、“19津投04”、“16龙湖04”涨幅居前，分别涨12.85%、11.02%、8.19%，分别成交7.2万元、107.71万元、10.04万元。
跌幅超2%的信用债共16只，“PR句容债”、“25中石化MTN003”、“25电网MTN032”跌幅居前，分别跌7.43%、6.85%、5.03%，分别成交20.49万元、4612.04万元、5684.38万元。
高收益债：共118只收益率高于5%的信用债有成交，其中“23华阳新材MTN007”、“22山西建投MTN008”、“23山西建投MTN007”收益率居前，分别为8.22%、8.12%、7.69%，分别成交306.49万元、2002.96万元、200.85万元。
【欧债市场|欧债收益率集体下跌，英国10年期国债收益率4.5个基点报4.699%】
周一，欧债收益率集体下跌，英国10年期国债收益率4.5个基点报4.699%，法国10年期国债收益率跌3.7个基点报3.530%，德国10年期国债收益率跌3.8个基点报2.706%，意大利10年期国债收益率跌4.8个基点报3.530%，西班牙10年期国债收益率跌4.9个基点报3.260%。
【美债市场|美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌1.84个基点报3.620%】
周一，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌1.84个基点报3.620%，3年期美债收益率跌3.08个基点报3.622%，5年期美债收益率跌3.47个基点报3.732%，10年期美债收益率跌4.26个基点报4.137%，30年期美债收益率跌5.09个基点报4.703%。
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