伴随着数字经济和人工智能的双重拉动，全新业务和应用需求带动算力流量增长，引领光通信行业景气向上。光模块、光芯片等作为光通信的基础和核心，市场规模持续增长，技术路径持续革新。未来有望向高速率、高集成、大容量发展，利用新工艺和新方案持续拓展新的应用场景。
可以看到的是，ChatGPT一经推出就成为了关注焦点，为了实现其强大的功能，算力消耗巨大，更高的算力需求自然需要底层算力基础设施提供更有力的支撑。不仅上游光通信产品的需求量有望得到拉动，更重要的是，有望加速以CPO为代表的新技术路径演进。有行业人士指出，光通信除了有望充分受益于AIGC、ChatGPT所驱动的高算力建设外，还将受益6G技术的推动。6G技术相比5G技术，在速率、时延、流量密度等方面都有着数量级的提升，其中峰值速率预计将超过100Gbps。因此对于光通信的传输速率以及稳定性提出了更高的要求，对于光模块的需求将进一步提高。
山西证券分析师高宇洋指出，美国对芯片出口管制对光模块影响较小，一是由于光模块需求主要在于海外互联网厂商，本轮限制主要针对高性能算力芯片在国内的使用，因此光通信需求受影响幅度较小。此外，国内算力芯片需求提升有望带动国内光模块后续需求，利好国产光芯片应用场景扩大，相关厂商业绩有望逐步兑现，建议关注光模块中的中际旭创、新易盛、天孚通信、华工科技；光芯片领域中的源杰科技、长光华芯、仕佳光子等。
中际旭创(300308) 产品矩阵完善
公司作为全球光模块领先企业，具备技术创新+快速量产+规模优势+高市场认可度及优质客户资源等核心竞争优势。公司深耕光通信行业15年，目前已形成数据中心及以太网、5G网络、相干传输、光纤到户四大产品解决方案，具备行业最完善的光模块产品矩阵。东北证券指出，公司产品结构持续向高端产品优化，泰国工厂完成试生产，800G和相干系列产品均实现批量出货，1.6T光模块和800G硅光模块稳步推进。2023年，公司在800G高速光模块领域积极推进研发，800G产品已实现批量交付；同时，公司积极验证1.6TOSFP-XD方案的可行性，抢占下一代战略技术高地。公司在硅光产品领域稳步推进，多个高速硅光产品已导入重点客户；公司在CPO技术和3D封装技术领域积极展开研发布局。
新易盛(300502)营收有望高增
公司已推出了1.6T光模块相关产品，目前正在积极推进相关产品送样测试，部分800G产品已实现批量出货。公司境外子公司Alpine为公司在硅光模块、相干光模块以及硅光子芯片技术方向提供技术支持和供应链的可靠保证。此外，公司与国内外互联网厂商及通信设备商建立了良好的合作关系，并持续关注国内市场中的增量机会。中原证券指出，公司是国内少数具备100G、400G和800G光模块批量交付能力，掌握高速率光器件芯片封装和光器件封装技术的企业之一。近日，公司公布2024年限制性股票激励计划(草案)，激励计划以营收作为考核目标，反映对公司未来营收高增长的良好预期。同时有助于提高公司凝聚力，较低的授予价格有望充分调动管理团队及骨干员工的积极性，提高经营效率，带动业绩提升。
天孚通信(300394)公司业绩大涨
公司发布2023年业绩预告，预计归母净利润6.77亿元至7.58亿元，同比增长68%至88%；扣非净利润6.47亿元至7.38亿元，同比增长77.45%至102.29%。单四季度净利润2.38亿元至3.18亿元，中值2.78亿元，炒股杠杆平台开户同比增长121%，环比增长37%。公司业绩大涨，主要受益于人工智能发展和算力需求的增加，全球数据中心建设带动对高速光器件产品需求的持续稳定增长，尤其是高速率产品需求增长较快，带动公司部分产品线持续扩产提量，产能利用率大幅提升。海通证券指出，随着AI算力需求增加，将提振国内外高速光模块需求，光通信行业有望保持长期快速发展。公司在行业竞争格局中处于领先地位，业务收入有望维持稳定增长。
源杰科技(688498)成长弹性较强
公司已经形成基于“两大平台”的IDM研发制造模式，实现对高光电转化效率产品的制造和高速率产品的制造。在海外数通市场高速光模块高弹性需求下，公司加速拓展海外市场，除产品技术对标外，公司宣布在新加坡设立境外子公司，通过设立境外子公司更好地贴近客户，及时响应全球不同地域客户的需求，有利于进一步拓展海外市场，优化海外生产资源配置，推动国际化的发展方向。民生证券指出，公司激光器芯片产品涉足光纤接入，4G/5G移动通信网络，数据中心短距离传输网络等光通信领域，并且不断扩充光芯片新的应用场景，积极向激光雷达、消费电子等领域布局探索。公司作为国内高速光芯片技术引领者，将受益于海内外2024年光模块出货增长以及技术先进带来的出海业务增长，具备较强的成长弹性。
长光华芯(688048) 打开增长空间
公司主营产品为高功率半导体激光器芯片，应用于下游工业及科研等领域，以此为核心纵向拓展至器件、模块及直接半导体激光器等，横向拓展至激光雷达及光通信领域，是国内首家具备VCSEL芯片量产化制造能力的IDM公司。山西证券指出，公司横向拓展激光雷达与光芯片领域，VCSEL芯片未来有望提供明显边际增量。VCSEL相比传统的发射激光器功耗低且光束质量好，多结VCSEL技术可有效弥补发光密度较低的缺陷，有望成为车用激光雷达的主流选择。目前车用激光雷达处于行业成长期，2022至2030年CAGR有望超过100%，公司VCSEL芯片可做到8结，已与国内主流汽车激光雷达厂商达成合作，有望打开长期新增长空间。
仕佳光子(688313)平台优势凸显
公司无源+有源双平台优势愈发凸显，成为国内光通信行业具备核心竞争力的科技型企业。其中，无源芯片方面，激光雷达分路器芯片已完成高功率验证；针对400G/800G需求，在骨干网开发出超大带宽AWG芯片并完成送样，在数据中心开发出DR4/DR8光组件并实现小批量供货；有源芯片方面，在千兆接入网络用激光器芯片、硅光用大功率激光器芯片、激光雷达用激光芯片器件、半导体光放大器(SOA)等方面均取得显著突破。长城证券指出，为实现公司国际化发展战略，充分利用泰国国际贸易优势，公司拟使用自有资金在泰国投资设立海外子公司，有助于公司积极开拓海外业务。随着公司持续加大研发投入与技术创新，深化无源+有源双平台优势，积累芯片产业化技术研发优势，公司核心竞争力有望逐步增强。
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
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