上周五晚些时候发布的一份证券申报文件显示，在巴菲特时代即将落幕之际，伯克希尔哈撒韦公司在截至9月30日的季度里开辟了新领域：首次买入谷歌。受此提振，这家搜索引擎巨头周一盘中一度大涨超5%，与其他科技巨头的走势形成鲜明对比，市场的焦点也转向了可能在本周发布的新模型。
新目标
在本月初公布的财报中，伯克希尔哈撒韦三季度的投资组合再次显示出谨慎态度。其现金储备达到3817亿美元，再创历史新高，连续第12个季度减持美股，并继续在回购问题上态度冷淡。
在14日盘后揭晓的13F报告中，伯克希尔如外界预测那样减持了苹果和美国银行两大重仓股，并在达美乐披萨、保险公司丘博集团（Chubb ）和住宅建筑商 D.R.霍顿上进行了调仓。令投资者感到意外的是，截至第三季度末，伯克希尔新持有近1800万股谷歌股票，一举成为第十大重仓股。
此次投资堪称伯克希尔多年来在科技领域最重大的押注之一。鉴于这位传奇投资人数十年来对高增长科技公司一直持犹豫态度，此举令众多关注巴菲特的人士感到有些震惊。
对谷歌的投资很可能来自巴菲特的两位副手 ——康姆斯（Todd Combs）或韦施勒（Ted Weschler）。目前，二人对伯克希尔规模达3000亿美元的股票投资组合的影响力正不断提升。不过，从持仓规模来看，这一投资大概率得到了巴菲特的认可。巴菲特将于今年年底卸任伯克希尔首席执行官（CEO）一职。此前，伯克希尔多项偏向科技领域的投资便由这两位副手主导，包括2019年首次建仓亚马逊股票。截至目前，伯克希尔仍持有价值22亿美元的亚马逊股票。
格伦维尤信托公司（Glenview Trust Company）首席投资官斯通（Bill Stone）表示，随着伯克希尔的领导权向新一代交接，此次对谷歌的投资或许反映出公司在科技领域投资策略的整体调整。“对谷歌的投资可能标志着（伯克希尔）将其‘能力圈’拓展至更多科技领域。”
根据伦敦证券交易所集团（LSEG）整理的数据，伴随股价上涨，谷歌的估值仍低于许多由AI业务驱动的大型科技同行。其明年的预期市盈率为25.5倍，而微软、博通和英伟达的这一指标分别为32.0倍、50.8倍和41.9倍。
咨询机构CFRA 分析师齐诺（Angelo Zino）在给客户的报告中表示：“我们认为，相较于其他科技股，伯克希尔可能更愿意投资谷歌。原因在于，谷歌核心业务具有强劲的自由现金流潜力，同时在整体营收增长势头良好的背景下，财盛证券其2027年预期市盈率约为22倍，估值具备吸引力。”
“奥马哈先知”此前曾承认，错失投资谷歌是他职业生涯中最大的投资失误之一。事实上，他本有机会更早参与谷歌投资：伯克希尔旗下的汽车保险公司盖可（Geico）是谷歌最早的大型广告客户之一。在网络营销发展初期，每当用户点击一次盖可在谷歌的搜索广告，盖可就要向谷歌支付约10美元。“我亲眼见证了谷歌产品的效用，也知道他们（当时）的利润率有多高。但我对科技行业的了解还不够深入，无法判断谷歌是否真的能在竞争中脱颖而出，保持领先地位。”
新看点
今年，华尔街对谷歌的人工智能（AI）业务表现出积极态度。在华尔街投资者眼中，该公司股价已从 “人工智能领域失意者”转变为 “人工智能领域赢家”。
谷歌在周一的盘前交易中上涨超5%，年内涨幅较其他 “科技巨头”的领先优势进一步扩大。这得益于投资者对其人工智能（AI）业务加速推进的认可，以及其云计算业务盈利能力的快速提升。谷歌云（Google Cloud）曾一度拖累公司整体利润率，如今其营收增长已成为公司核心盈利驱动力之一。
值得一提的是，公司股价未来可能还会迎来另一大推动因素。如今投资者都在关注Gemini 3.0的发布 ——这是其大型语言模型的新一代产品。周一上午，预测平台Polymarket显示，Gemini 3.0在11月22日前发布的概率为92%。上周这一概率还仅为69%。随后，谷歌首席执行官皮查伊在社交平台X上用一个"思考表情"回应相关讨论，这一微妙举动被广泛解读为对发布时间的确认。
市场对 Gemini 3.0 即将发布的热切期待，体现了华尔街对谷歌在人工智能领域地位的新认可。今年早些时候，投资者曾担忧 ChatGPT 的崛起会冲击传统搜索业务，但此后谷歌凭借其搜索业务的稳健韧性以及自有AI模型的出色性能，重新赢得了资金的信任。
摩根士丹利在10月底发布的一份报告指出，Gemini 3.0 可能在AI推理、扩散能力、智能体商务（agentic commerce）和智能体旅行（agentic travel）等方面实现提升，这些功能有望帮助字母表在生成式AI领域巩固领先地位。瑞穗证券写道，Gemini 3.0 的发布 “预计将在多模态能力、推理和自动化方面实现重大升级”，且可能具备更出色的 “实时视频理解”功能。
在社交媒体上，用户们则期待这款新模型能为 Nano Banana 图像生成工具带来性能提升。“若这些功能能够落地，Gemini 3.0 有望大幅缩小（与竞争对手的）差距，甚至在多模态推理和企业自动化领域占据领先地位。”
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
相关文章
